□九鼎德盛 肖玉航

　　从技术缺口因素来看，节后上证综指在10个交易日内已经留下了两个非常明显的跳空缺口，即2月4日的2060-2067点，2月7日的2185-2196点，配合低位反弹时留下的缺口1762-1782点，已经形成反弹以来的三个非常明显的跳空缺口。由于本周上证综指均收于周最高区域，因此从周线惯性来看，有可能出现反弹以来第四个跳空缺口，即使不考虑低位区域政策刺激缺口1762-1782，那么下周也可能出现节后阶段第三个技术性缺口。由于缺口过多，那么A股市场在快速反弹后，其向下调整也可能较为迅速，其短期内如果没有充分调整，必将制约A股向上的空间。


　　从成交量的角度来看，本周深沪成交总和达到11949.41亿元，是今年以来的天量周成交额，也是个股表现不断的重要原因，但由于周内放量过大，后续仍需观察量能配合情况而定；从技术指标来看，上海综合指数中的周KDJ、WR%、RSI等均处于高位超买区，比如周KDJ（9,3,3）中的J值已高达109.61，显示技术超买较重,但由于量能不减,其仍维持强势而已。


　　总体来看，由于银行今年以来放贷宽松，市场呈现的更多是政策刺激加资金推动型的反弹，并非是上市公司业绩出现了实质性的改善，因此在行情中只要成交量不出现明显萎缩，市场中就会有品种表现。随着绩差股、题材股的涨高，目前深沪A股平均PE已达24倍左右,其投资风险日益加大。从市场层面来看，,一些先期调整或受益政策刺激的品种仍有表现，但技术上行压力正在形成，资金推动型反弹的关键是量能，周内亏损股、题材股和绩差股的全线上扬就说明，量能已成判断市场或品种是反弹结束还是继续反弹的关键。