□东兴证券 张景东

　　从小级别的走势图看，7月沪综指在6月份走势的基础上陆续完成头部和右肩的构建。但由于2950位置为多重压力位，多方在7月28日重新在该位置遭受空方阻击，而该位置正好是头肩顶的颈线位，也是本轮下跌通道的上轨，因此在多重压力的作用下市场震荡回落也在意料之中。


　　进入8月份，市场的基本面发生了一些变化。受国际油价继续下跌影响，美国股市也持续展开反弹，进而给国内市场走势带来正面影响。国内方面，奥运会期间“维稳”的主基调有望给市场带来支撑。此外，三季度CPI或大幅下降，央行三季度加息的可能性不大，有望给多方带来信心。


　　但是，8月份限售股解禁达247.4亿股，创2008年月解禁之最，容易造成市场心态不稳。另外，国际市场“奥运期间”走势普遍表现一般。综合分析，我们推测8月份的市场走势很可能会以宽幅震荡方式展开。


　　今年7月初多方在2566点附近进行了一轮反攻，预计该位置依旧存在较强的技术性支撑。若国内政策面出现变化，将大大增加反弹的概率和幅度。此外，我们还应密切关注国际原油价格、美元汇率、欧美次贷危机解决等情况，这些都会对8月份的大盘走势产生重要影响。我们认为，8月份投资者应选择偏向防御型的保守策略，轻仓迎接8月的宽幅震荡。