□西南证券 闫莉

　　本周上证指数出现了一定的回落，周K线收阴，但因周五的突然回升，又使周K线留有“下影线”，价格重心呈现持平，短期走势可能反复，关注成交量的变化。


　　从日线图来看：短期走势趋弱。周三（7月16日）指数跌破短期均线，之后两天虽然没有继续下行，但也没有力量收复均线，可初步认为是下破之后对均线的快速反抽，因此未来继续下行的可能性大。但我们看到，由于指数破位之后的回抽，使得均线系统没有出现空头排列，而是在2800点一带粘合，表明短期下压力度并不强，指数在当前位置还有争夺的可能。


　　短期行情趋弱，但指数在当前位置可能还有争夺，争夺的成败关键在于成交量。由于多条均线在2800点构成支撑，指数如果要回到之上，必须得到成交量的放大配合，从之前的运行估算，沪市单日成交量应稳定在1500亿元，目前700-1000亿元的成交水平十分欠缺。如果指数无量回到2800点之上，那么属于无效，很快就会回落。进一步看动能指标DMI，目前空头力量占有一定优势，后市运行不乐观，由于加强指标处于低位，谁占优势加强谁，因此多头要想反击，必须快速大幅增长超越空头，扭转弱势格局。


　　从技术指标来看：MACD指标红柱连续萎缩之后出现走平，表明虽然之前的反弹结束，但继续走低出现犹豫，不排除再度反弹的可能；KDJ、RSI指标也有向上再度上翘的迹象，表明行情有出现反复的可能。最值得关注的是周线RSI与指数运行出现“底背离”，这种情况很少出现，一旦出现则预示将有较大反弹发生，难点一是发生时间的准确把握，二是反弹之前是不是会先下探使背离强化再反弹。而从形态上看，上证指数从6月20日以来，呈现出横向震荡。一般来讲，市场的绝对低点是加速下跌完成，而不是通过震荡形态完成，因此我们始终担心强劲反弹之前还有一个新低点出现。


　　总体上看，目前市场正在孕育比较大的反弹，但发生时机难以把握。短期指数运行趋弱，如要扭转弱势需要做多力量的快速增长，反映在成交量上就是价升量增的良好配合。