渤海投资研究所秦洪

上周，A股市场一改单边调整走势，出现了宽幅震荡的走势，上证指数随之出现长阴长阳的K线组合。有人士认为，如此的K线组合将夯实大盘的底部，从而在本周迎来一轮久违的反弹行情。不过，笔者倾向于认为一轮弹升行情的坚实底部，尚需要进一步的宽幅震荡走势来夯实。


大盘弹升空间被抑制

的确，从上周A股市场的宽幅震荡行情中，可以看出多头的能量渐趋聚集：一是体现在将成品油、电价等要素价格上调诠释为利好。因为这一信息将增加企业的经营成本，进一步加重企业盈利的压力，从而不利于上市公司业绩成长的乐观预期。但上周五的A股市场却大幅反弹，如此“背离”，折射出多头渐有把握主动权的能量。


二是近期较为罕见的宽幅震荡行情，至少说明了多头一改6124点以来，尤其是5000点以来的被动挨揍局面，已有敢于主动出击的态势。这意味着多头在经过多日的韬光养晦后，实力有所增长，拥有了与空方狭路相逢时“亮剑”的实力。这也得到了近期成交量渐次放大，尤其是上周五A股市场量能达到1150余亿元的数据佐证。


但是，技术面却可能会抑制多头能量的爆发:一是因为3000点一线将成为多头短线难以逾越的“鸿沟”。众所周知，在4月底至5月初，在上证指数的3000点一线管理层出台了诸多利好，包括大小非减持的指导意见及印花税从千分之三降至千分之一等，所以，此区域一度被市场视为较为坚实的底部区域。但可惜的是，此底部区域被后续的杀跌动能无情击穿。而根据以往经验以及技术分析理论，一旦前期被市场广泛认同的支撑区域被有效击穿，那么，此区域将成为后续大盘反弹的重要阻力位。二是资金面的变化也较为明显，尤其是中国石化〔股吧 行情〕等权重股在上周末明显有资金流出的迹象，这也将削弱刚有起色的多头阵营力量，从而抑制了反弹空间。


周边形势不利市场持续反弹

更何况，近期周边市场形势依然不佳，这也不利于A股市场的进一步反弹。由于基金等机构资金渐成市场的主流，它们的操作理念虽然仍备受市场诟病，但其主流的思路仍然是以宏观经济趋势来推测市场以及上市公司的业绩变化。这其实也是近期A股市场每一次反弹均与周边市场有着密切关联的原因之一，比如上周三的反弹正好与亚太股市普遍造好走势相吻合。


反观上周五，港股、印度股市、越南股市继续疲软，美国更是大跌200余点，已创3个月以来的收盘新低，而且日K线图也有破位下行的趋势。与此同时，国际油价继续强劲走高，在日K线图上则形成了蓄势突破再创新高的走势。如此诸多信息，显示出上周五A股市场的反弹缺乏强有力的外围市场走势配合。


将现以时间换空间的走势

由于前文所提及的诸多因素，目前多头未能拥有迅速扭转市场趋势并转向向上的能量。也就是说，目前走势最为乐观的是市场下降通道或将有所改善，上证指数最为乐观的走势，是从单边下降变成横向整理的宽幅震荡走势，这其实也是当前市场各方最希望看到的结果。


看来，本周A股市场仍有望出现大幅震荡的走势，多头或将采取以时间换空间的策略，在宽幅震荡中积蓄力量，等待宏观经济层面的积极信息的出现。